גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הכירו את מנהלת המסחר שהפכה לשיאנית השכר של בתי ההשקעות

תגמולים בעלות של יותר מ־7 מיליון שקל הפכו את לבנת מזרחי רינסקי לבעלת השכר הגבוה בבתי ההשקעות המקומיים ● מי שהגיעה לאי.בי.אי לאחר מכה שספג כתוצאה מהימור פיננסי כושל של לקוחותיו, מובילה בשנים האחרונות את הצמיחה בפעילות המסחר, הוספת אלפי לקוחות והפיכתה לנדבך מרכזי ברווחים

לבנת מזרחי רינסקי / צילום: אילן בשור
לבנת מזרחי רינסקי / צילום: אילן בשור

ענף הפיננסים המקומי, גם בשנת 2024, הוא עדיין עולם גברי מאוד. "תור הזהב" של הנשים ששלטו בעולם הבנקאות באמצע העשור הקודם - שלוש מנכ"ליות, נגידת בנק ישראל ומפקחת על הבנקים - נראה כעת רחוק למדי. גם צמרת שיאני השכר בחברות הנסחרות בבורסה בתל אביב אשתקד, כפי שפורסמה בגלובס בתחילת השבוע, מורכבת מגברים בלבד. יוצאת מן הכלל בתמונה המגדרית הזו היא לבנת מזרחי רינסקי, שתסגור בעוד כחודשיים שש שנים בתפקיד מנכ"לית שירותי הבורסה של בית ההשקעות אי.בי.אי.

 

עם עלות שכר של 7.7 מיליון שקל בשנת 2023, מזרחי רינסקי היא בעלת השכר הגבוה מבין בכירי בתי ההשקעות שנסחרים בבורסה - ולבטח אחת מקומץ נשים שנכללות ברשימת השיאנים (מיה שטרק, מנכ"לית גזית ברזיל מקבוצת הנדל"ן ג'י סיטי, זכתה אשתקד לתגמולים גבוהים יותר בעלות של 8.7 מיליון שקל). רוב התגמול של מזרחי רינסקי הוא מענק בסך 6.7 מיליון שקל, הנגזר מהגידול בפעילות וברווחי חברת שירותי הבורסה של אי.בי.אי. בסיכום חמש השנים האחרונות הצטברה עלות שכרה של מזרחי רינסקי ל־20 מיליון שקל - 77% ממנה כמענקים.

 

הגיעה אחרי פרשת מדד הפחד

מזרחי רינסקי, 52, נמצאת בשוק ההון כבר קרוב ל־30 שנה, כשני שלישים מהן בחדרי המסחר של בנק אגוד, שמוזג בשנים האחרונות למזרחי טפחות. לאגוד היא הגיעה כסטודנטית צעירה אך תוך זמן קצר כבר ניהלה צוות, לאחר מכן מחלקה ולבסוף, בתפקידה האחרון בבנק ניהלה את כל חדרי המסחר של הבנק, והייתה אחראית בין היתר על הברוקראז' המוסדי ומטבע החוץ.

ניתוח | מחיר הנפט עלול להגיע למאה דולר לחבית ולתדלק את חששות האינפלציה
ההיסטוריה מלמדת: וול סטריט רגישה לאירועים גיאופוליטיים, רק בטווח המיידי

בשנת 2016, אחרי שני עשורים באגוד, כולם בתחום ההשקעות, היא החליטה לצאת לפרישה מוקדמת מהבנק ולהקים חברה עצמאית לייעוץ פיננסי וצברה שורה של מיזמים. אולם כעבר שנה אחת בלבד קיבלה הצעה לנהל את חבר הבורסה של אי.בי.אי, זמן קצר אחרי שנקלע לפרשה טראומטית מבחינתו שעלתה לו בהפסד של כ־35 מיליון שקל.

זה קרה בפברואר 2018 כשאי.בי.אי דיווח על הפסד חריג ובעייתי שנוצר כתוצאה מחשיפה לפעילות של לקוחות שביצעו הימור כושל - פוזיציית "שורט" על מדד הפחד בוול סטריט (מדד Vix).

אותם לקוחות נכנסו לחריגת אשראי שאי.בי.אי נאלץ לכסות אותה. כחודשיים וחצי לאחר מכן הודיע מנכ"ל חבר הבורסה של אי.בי.אי, ג'וליאן אסוס, על רצונו לעזוב את תפקידו ואת בית ההשקעות, כאשר שני הצדדים הכחישו קשר בין האירוע לעזיבה, והסבירו אותה בהצעה שקיבל לתפקיד ניהולי חדש (בחברת מגדל שוקי הון).

יחד עם הנהלת אי.בי.אי, הובילה מזרחי רינסקי שורה של צעדים שנועדו למנוע או לפחות לצמצם אפשרות לאירוע דומה, בעזרת הידע בעולמות המסחר וניהול הסיכונים שהביאה עמה מאותן 20 שנות עבודה בבנק. כך, בשירותי הבורסה של אי.בי.אי עיבו משמעותית את כל תחום ניהול הסיכונים. בשנתה הראשונה בתפקיד היא מינתה מנהל סיכונים פיננסיים, תפקיד שלא קיים בחברי בורסה אחרים, בוודאי לא באלו שאינם בנקים - שם מנהלי סיכונים נמצאים רק בתחום קווי האשראי והסיכונים בתחום זה. היא גם החליפה את קצין הציות.

בנוסף, בחברה יש סמנכ"לית רגולציה שאחראית על תחום מניעת הלבנת הון ובקרות אשראי, וכן סמנכ"ל תפעול עם עובדים רבים תחתיו.

גידול ניכר בלקוחות הריטייל

כאמור, חלק הארי מן התגמול של מזרחי רינסקי נובע ממענק הנגזר מהצמיחה בפעילותו של חבר הבורסה. מדובר בגוף המפעיל זירת מסחר המאפשרת קנייה ומכירה של ני"ע בבורסות בארץ ובעולם, במוצרים סחירים ושאינם סחירים.

חבר הבורסה של אי.בי.אי הוקם ב־1973, וזו הפעילות הוותיקה ביותר בבית ההשקעות. פעילותו מתחלקת לשלושה תחומים. הראשון הוא ברוקראז' מוסדי שנותן שירות ללקוחות מחברות ביטוח, קרנות פנסיה וקרנות גידור מהארץ והעולם, וכן לבנקים מרחבי העולם. בתחום זה נתח השוק של אי.בי.אי הינו כ־7%. נכון לסוף 2023 לחבר הבורסה כ־400 לקוחות מוסדיים, כשההכנסה הממוצעת מכל אחד מהם עמדה אשתקד על 307 אלף שקל, גידול של 8% בהכנסה מלקוח לעומת שנת 2022.

התחום השני הוא המסחר העצמאי, שביצע קפיצה גדולה מאז פרוץ הקורונה. אם בעבר אלפי לקוחות בודדים ניהלו את ההשקעות שלהם דרך חברי בורסה שאינם בנקים ופעלו כסוחרים עצמאיים, היום המספרים כבר מגיעים לעשרות אלפי לקוחות בכל חבר, שעוזבים את הבנקים בין היתר בשל העמלות הנמוכות משמעותית שמציעים בתי ההשקעות. נכון להיום לאי.בי.אי יש כ־35 אלף לקוחות עצמאיים, כשבסוף 2022 מספרם עמד על כ־22 אלף בלבד (כולל תאגידים ומגזר עסקי). ההכנסה הממוצעת מלקוח עצמאי עמדה אשתקד על 5,400 שקל, גידול של כ־15% לעומת השנה שקדמה לה.

עם גודל תיק מינימלי של 15 אלף שקל, הלקוחות יכולים לסחור עצמאית בארה"ב ובישראל עם אופציה לשירות על פי דרישה גם לאירופה ואסיה. חלק מהגידול הזה התאפשר בעקבות הקמת איביאי סמארט - אפליקציית מסחר שפותחה בתוך בית ההשקעות ומאפשרת כיום מסחר בארה"ב בלבד, אך בקרוב היא תאפשר גם מסחר בישראל. בנוסף, אי.בי.אי הוא כיום חבר הבורסה היחיד שמאפשר להתחבר לבעל רישיון מפוקח בישראל ולסחור 24/7 בקריפטו.

מגזר הפעילות השלישי הוא המגזר העסקי, כאשר בדומה לבנק חבר הבורסה משמש לכל הצרכים הבנקאיים והתפעוליים של חברות: לפתוח חשבון, לתת שירותי משיכות, הפקדות, העברות, גידורים, המרות מט"ח, קשר בין הבורסה לחברות, הצעות רכש ומכר ועוד.

התנודתיות בשוק מגדילה את ההכנסות

הגידול בפעילות המסחר שעליה מופקדת מזרחי רינסקי הוביל לגידול בהכנסות והרווח שמייצרת אותה פעילות עבור בית ההשקעות. על פי הדוחות לשנת 2023 הניבו שירותי מסחר ומשמורת הכנסות של 289 מיליון שקל לאי.בי.אי והיוו כ-35% מכלל ההכנסותיו.

לשם השוואה, ב-2021 עמדו ההכנסות מתחום זה על כמחצית מהסכום אשתקד והיוו רק כרבע מהכנסות בית ההשקעות. הגידול בפעילות המסחר תורגמה אשתקד לרווח מגזרי של 105 מיליון שקל - קפיצה של פי 4 לעומת הרווח שנרשם בשנת 2021.

אז מה עומד מאחורי הגידול בפעילות? בסופו של דבר חבר הבורסה הוא ברוקר ולכן כל מה שגורם לשוק לזוז, כולל תנודות הנובעות מעצבנות, משרת את ההכנסות ממסחר. או כמו שאומרים ברוקרים ותיקים: "לא חשוב לאן הכסף יזוז, העיקר יזוז".

באי.בי.אי התייחסו לכך בדוחות הכספיים כשכתבו כי "בשנים שבהן חלות ירידות בשוק ההון לרוב נרשמת גם עלייה במחזורי המסחר, שתורמת לתוצאותיו של מגזר שירותי הבורסה אשר נהנה מעמלות בגין פעולות ביצוע. המסחר בישראל במהלך שנת 2023 התאפיין בתנודתיות רבה, בשונה מהמגמה הכלל עולמית, בעיקר לאור השפעתם של שני אירועים פנימיים מהותיים בישראל: הרפורמה המשפטית שקודמה בתחילת 2023 והובילה למחאות נרחבות ולחוסר ודאות; וכן פרוץ מלחמת 'חרבות ברזל' ב־7 באוקטובר, שעודנה נמשכת.

"על אף הקושי בביצוע עסקאות בישראל במהלך חודש אוקטובר, מגזר שירותי בורסה הציג צמיחה ברווחיות וגיוס לקוחות משמעותי בהשוואה לרבעונים הקודמים (מתייחס לדוחות הרבעון הרביעי, ר"ו). מגמה זו ממשיכה גם לאחר תקופת הדוח", נמסר עוד.

נוכחות גבוהה לחבר הבורסה בצמרת התגמול

מזרחי רינסקי היא כאמור שיאנית השכר מבין עובדי אי.בי.אי בשנה החולפת, אך גם בכירים אחרים בבית ההשקעות זכו לתגמולים גבוהים במיוחד: מנכ"ל אי.בי.אי קפיטל, טל דורי, עם עלות שכר של 5.2 מיליון שקל, ומנהל השיווק והמכירות הראשי אורן כהן שעלות שכרו עמדה על 4.2 מיליון שקל.

מאי.בי.אי נמסר לגלובס כי החברה "מציגה בשנים האחרונות עלייה עקבית בהכנסות וברווח. ההון האנושי בחברה הוא הגורם העיקרי לתוצאות אלה. אנו שמחים לתגמל את העובדות והעובדים ואת המנהלות והמנהלים המצוינים שלנו על פירות עבודתם, על מנת להשאיר אותם איתנו ולהמשיך לשמור על היתרון התחרותי שלנו בסביבה העסקית המאתגרת. בכך גם ניטיב עם לקוחותינו ועם בעלי המניות".

סקירת הדוחות של בית ההשקעות בעבר, מגלה כי גם במרבית השנים הקודמות בכירי חבר הבורסה שלה ניצבו בראש טבלת המתוגמלים.

שם שזכור במיוחד בהקשר זה הוא עופר לב, שעמד במרכזה של פרשה שזכתה להדים בשוק ההון, עזב את אי.בי.אי אך חזר אליו תחת ניהולה של מזרחי רינסקי. לב שימש בעשור הקודם כסמנכ"ל המסחר בחבר הבורסה של בית ההשקעות, ונחשב לאחד הסוחרים הבולטים בשוק ההון המקומי. בין השנים 2010 עד 2016 הוא קיבל שכר ותגמולים בעלות כוללת של כמעט 40 מיליון שקל, כולל תגמול של 8.8 מיליון שקל בשנת 2010 לבדה.

אלא שבינואר 2017 פרצה קטטה בינו לבין מנהל דסק המניות, אסף משיח, שהביאה לעזיבתו של לב. למרות זאת, שנתיים לאחר מכן, באפריל 2019, הוא הוחזר לחבר הבורסה לתפקיד מנהל תחום חו"ל.

מי שזכתה לתגמולים גבוהים עוד לפני לב היא תיקי חדד, מנהלת חבר הבורסה הוותיקה שהייתה חלק מאי.בי.אי במשך 34 שנה. בשנת 2009, שנתיים לפני עזיבתה, עלות התגמול שלה עמדה על 7 מיליון שקל.

עוד כתבות

בתים בטקסס. צילומי לווין ורחפנים הפכו לנשק בידי חברות הביטוח / צילום: Shutterstock

תופעה בארה"ב: חברות הביטוח מרגלות אחרי בתים מהשמיים

חברות בארה"ב משתמשות ברחפנים כדי לבדוק גגות או לזהות פסולת חצר וטרמפולינות שלא הצהירו עליהן

אילת / צילום: Shutterstock, StockStudio Aerials

אפילו הטילים כבר לא מרתיעים את משקיעי הנדל"ן בעיר הזו

דווקא בזמן מלחמה, המשבר בשוק הנדל"ן והריבית הגבוהה, אילת פורחת נדל"נית ● "המשקיעים חזרו לעיר והם סוגרים עסקאות עם קבלנים"

ג'נסן הואנג, מנכ''ל אנבידיה / צילום: Shutterstock

החברה הלוהטת בעולם יצאה למסע רכישות בישראל. ויש גם חדשות רעות

ענקית השבבים אנבידיה משלימה בימים אלה רכישה של שתיים מהחברות המובילות בפיתוח מוצרי בינה מלאכותית בישראל ● בה בעת, מחקר חדש של סטנדפורד מסמן מגמה מדאיגה: קצב ההגירה השלילית של מוחות בתחום ה־AI מישראל שני רק להודו ● אז למה המומחים אופטימיים?

חניה על מדרכה. נושא שנוי במחלוקת / צילום: הלית ינאי

מה הוביל לקפיצה במספרי תו החניה לנכים?

מאז שרוככו התנאים לקבלת תו נכה, נרשמה עלייה של 55% במספר התווים שהונפקו ● השינוי בחוק שאפשר לנכים לקבל חניה צמודה לבית הקפיץ גם את מספר החניות, ובתל אביב הוא הוכפל ● יו"ר עמותת נגישות ישראל, יובל וגנר: "התכלית של מתן תווי נכה פשוט לא מקוימת"

רואי סויסה / צילום: תמונה פרטית

המשקיע שראה עשר דירות יד שנייה, ובסוף מבצע אחד שינה את התמונה

רואי סויסה קנה דירה חדשה מקבלן בבת ים ואז מכר אותה לפני שתכנן, כדי להשיג עסקה טובה יותר: "לקחתי בחשבון שאולי אצטרך להחזיק את שתיהן לתקופה מסוימת" ● האזינו

מפגין מניף שלט עם ''מהפכת אינתיפאדה'' בוושינגטון. תמיכות מפורשות באלימות / צילום: Associated Press, Lindsey Wasson

״אינתיפאדה עולמית״ מתפשטת בקמפוסים של ארה״ב אבל היא עשויה לחזק דווקא את הימין

זה מה שקרה למחאות הענק נגד מלחמת וייטנם ולמרד הסטודנטים בצרפת לפני 60 שנה ● התנועה הנוכחית מעתיקה בהצלחה גוברת את דפוסי הפעולה של המאבק נגד אפרטהייד לפני 40 שנה ● ישראל הופכת למנוף של שינוי

השבוע בשווקים / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

הענקית שקפצה וזו שהתרסקה - ועוד כתבות על מצב השווקים

מטא איכזבה את המשקיעים ● נטפליקס צנחה אחרי תוצאות חיוביות, טסלה פרסמה דוח מאכזב אבל המניה שלה קפצה. למה? ● קבוצת רד בינת מסיימת עידן ועוד כתבות על המצב בשווקים

הירחון העברי ''השחר'', שבו כתב בן יהודה, 1879. הרושם ממאמרו היה עצום / צילום: ויקיפדיה

העברית של ימינו מבטאת כישלון אחד מובהק של אליעזר בן יהודה

בדיוק לפני 145 שנה אליעזר בן יהודה הקדים את כל בני זמנו בהבנת הקשר בין הארץ לבין הלשון ● אבל את לשון ימינו הוא כנראה לא היה מבין

החלפת בתים. ''להיכנס לחופשה שונה מאורח החיים שלך'' / צילום: Shutterstock

36 פעמים החלפנו דירה: האנשים שיוצאים לחופשה בחינם

בעלי נכסים ואפילו שוכרים מחליפים דירות ומוצאים את עצמם בחופשה חלומית בבית של מישהו אחר ● מה היתרונות ומה הסכנות, ולמה צריך לשים לב

הפרויקט במתחם כנרית. האכלוס רחוק / הדמיה: מתוך אתר החברה

הסיפור הלא ייאמן על 40 דירות יוקרה במגדל בתל אביב שעומדות ריקות

40 דירות חדשות ונוצצות ממתינות לאכלוס באחד המגדלים היוקרתיים של תל אביב, אבל צפויות להישאר ריקות עוד תקופה ארוכה ● ההתעקשות על דיור בר השגה במתחם תקעה את המדינה עם עשרות דירות שמי בכלל יכול להרשות לעצמו

יונדאי i20 מודל 2024 / צילום: יח''צ

החל מ-120 אלף שקל: מכונית קטנה עם תמורה טובה

ה–i20 החדשה היא מכונית זריזה, מרווחת יחסית לקטגוריה וחסכונית. יש נוחות ממנה, אבל בעידן שבו אפילו משפחתיות "עממיות" כבר נושקות ל-170 אלף שקל, ה-i20 היא בחירה הגיונית לבעלי תקציב מוגבל

חזירי בר בחיפה / צילום: Ronen Zvulun

כך מתכנן ראש העיר להתמודד עם התופעה שהכי מטרידה את החיפאים

סוגיית החזירים מעסיקה את תושבי העיר מזה יותר מעשור, ובעוד שראש העיר החדש־ישן אמר שיטפל בה ביד נחושה, דרכי ההתמודדות המתגבשים לא עבדו בעבר ● פרופ' אורי שייניס, מומחה לחקר מינים פולשים, מסביר: "לנסות להתמודד עם החזירים ללא מחקר, זה כמו לנסות להתמודד עם הקורונה ללא מחקר"

הנוף הנשקף מהררית / צילום: ליבי לוי

נסעתם לגליל בחג? אתם חייבים לעצור ביישוב הזה לחוויה תאילנדית אמיתית

קפה שהוא גם גלריה, מופע מוזיקלי של ערפול חושים, מעדנייה משובחת ושופינג ברוח האנתרופוסופיה ● ביקור ביישוב הררית, שמרגיש כמו יקום מקביל

כוחות צה''ל ברצועת עזה / צילום: דובר צה''ל

חמאס פרסם אות חיים משני חטופים: קית' סיגל ועמרי מירן

חמאס פרסם אות חיים משני חטופים: קית' סיגל ועמרי מירן ● אזעקות בצפון: מטרה חשודה הופלה מעל מנרה ו-2 טילי נ"ט שוגרו לעבר הקיבוץ ● היועץ לביטחון לאומי של ארה"ב: "יש מומנטום חדש בשיחות המו"מ" ● צה"ל תקף מטרות חיזבאללה בדרום לבנון ● מחבלים שנערכו לבצע ירי לעבר כוחותינו במרכז הרצועה חוסלו מהאוויר; מטוסי קרב תקפו אתר שממנו שוגרו רקטות לעבר אשדוד במהלך המלחמה ● עדכונים שוטפים

עו''ד חגי קלעי / צילום: פליקס רטברג

"משפיל ומקומם": עורך הדין שהצליח לעזור להרבה, רק לא לעצמו

הוא עמד בפני 15 שופטים בבג"ץ הסבירות ההיסטורי, מייצג בעלי מניות נגד תאגידי ענק, ובין לקוחות המשרד שלו אפשר למצוא את אבי חימי ואריה דרעי ● אבל נדמה שהשליחות הגדולה ביותר של עו"ד חגי קלעי היא בקידום השוויון לקהילה הגאה ● אז איך זה שדווקא את בנו הוא נאלץ להביא בפונדקאות בארה"ב? "זה היה משפיל ומקומם"

פרויקט TLV במתחם השוק הסיטונאי בת''א, על קרקע שתנובה מכרה / צילום: טל איז׳ק

מבית שמש ועד צמרת מורשה: הכירו את האקזיטים הנדל"ניים המפתיעים

מכירת קרקעות על ידי חברה תעשייתית חושפת לרוב ערך חבוי, הגבוה לעיתים אף מזה של פעילותה המסורתית – מה שמוביל לא פעם לזינוק במניה ● אנליסט נדל"ן: "בעסקה שכזו מקבלת המוכרת תזרים מזומנים משמעותי שיכול לסייע לה בהגדלת הייצור, ואף לבצע רכישות" ● סיור בין אקזיטים נדל"ניים מפתיעים שנרשמו בבית שמש, ירושלים, לוד, תל אביב ובצומת מורשה

יגאל דמרי / צילום: אייל פישר

"בעוד שנה נהיה בקטסטרופה": התחזית הקשה של יגאל דמרי

חצי שנה לפרוץ המלחמה, היזם יגאל דמרי מסביר מדוע שוק הנדל"ן בנגב דווקא פורח ● הוא מעריך כי היקפי הבנייה בפרויקטים של התחדשות עירונית הגיעו לשיא, וסבור שהחרם הטורקי לא ישפיע במידה מהותית על השוק ● כמה באמת שווה הקרקע של חנן מור בשדה דב לפי ההצעה שהגיש, ולמה הוא מקפיא בינתיים את הפרויקט שלו בבבלי

הדירה ברחוב פרישמן בשכונה א' בקריית ים / צילום: יח''צ

דירה בקריות נמכרה ב-1.3 מיליון שקל. כמה היא תהיה שווה אחרי תמ"א

הבניין עומד לפני הליך חיזוק ועיבוי ואחריו שווי הדירה צפוי לקפוץ ל־1.8־1.9 מיליון שקל

הפקולטה לניהול. אלה העקרונות שיעזרו לכם להיות חסינים במשבר קיצוני / צילום: Shutterstock

לדבר לעצמכם, לעשות במקום לנוח ולהתמקד בכאן ועכשיו: אלה העקרונות שיעזרו לכם להיות חסינים במשבר קיצוני

בחצי השנה האחרונה אנו חווים ימים מורכבים וזקוקים יותר מתמיד לכלים שיסייעו לנו לפתח חוסן אישי, חברתי, קהילתי וארגוני ● כך תעשו את זה נכון

אלי אביסרור, מנכ''ל אביסרור משה ובניו ויו''ר ארגון קבלני הנגב / צילום: דיאגו מיטלמן

הממשלה, החרם הטורקי ומחירי הדירות: הקבלן שבונה אלפי יחידות דווקא אופטימי

אלי אביסרור, מנכ"ל אביסרור משה ובניו ויו"ר ארגון קבלני הנגב, סבור שהממשלה אינה מסייעת לקבלנים בהתמודדות עם המצב, אך מנבא שהענף יצא מהמשבר ● הוא לא חושב כרגע על הנפקה, סבור שטורקיה היא שתפסיד בסופו של דבר מהחרם על ישראל ובטוח שהנגב הוא העתיד של ישראל