גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

זו כבר מגמה: עוד סימנים לפיצוץ בועת הנדל"ן

מה עוד צריך לקרות בשביל שכל חסידי התיאוריה שדירות הן ההשקעה הטובה ביותר לאורך זמן (הן לא), יודו ש"משהו" קורה בשוק הדיור, וה"משהו" הזה לא מסתדר עם התיאוריות שלהם?

נתוני נדל"ן / צילום: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב
נתוני נדל"ן / צילום: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב

1. מה עוד צריך לקרות בשביל שכל חסידי "מחירי הדירות בישראל יעלו לנצח נצחים", יודו לפחות שעליית מחירי הדירות נבלמה? מה עוד צריך לקרות בשביל שכל חסידי התיאוריה שדירות הן ההשקעה הטובה ביותר לאורך זמן (הן לא), יודו ש"משהו" קורה בשוק הדיור, וה"משהו" הזה לא מסתדר עם התיאוריות שלהם? מה עוד צריך לקרות עוד בשביל שהמגמה הנוכחית בשוק הדיור כפי שמסתמנת בנתוני הלמ"ס בארבעת החודשים האחרונים, תגיע לכותרות הראשיות של העיתונים, בדיוק כפי שהן הגיעו בכותרות מאירות עיניים כשהמגמה הצביעה על המשך העליות בשוק הדיור? מה עוד צריך לקרות בשביל שכותרות שגויות כמו "הדירות עולות פחות" כפי שמתפרסמות היום, יוחלפו בכותרת הנכונה: "מגמת ירידה (אפשר להוסיף את המילה 'משמעותית') בשוק הדיור בארבעת החודשים האחרונים"? מה עוד צריך לקרות בשביל שהתקשורת תתחיל לתווך לציבור את הנתונים האמיתיים ואת המציאות כפי שהיא משתקפת מהעובדות - בשוק הדיור?

2. סיפרו לנו שיש בשוק הדיור ביקושים "כבושים", סיפרו לנו שירידה של שלושה חודשים ברצף כבר הייתה בעבר בתקופת ההמתנה למע"מ אפס ולכן לא צריך לקחת אותה ברצינות, סיפרו לנו שתוכנית "מחיר למשתכן" רק תלבה את הביקושים בעתיד, סיפרו לנו שיכול להיות שזו טעות=סטייה סטטיסטית בסך הכל, למרות שאם הסטייה הייתה למעלה היא הייתה מלווה בכותרות ענק. אז סיפרו לנו. המדד האחרון של הלמ"ס סיפר לנו סיפור אחר לגמרי: מדד מחירי הדיור בדצמבר 2017 - ינואר 2018 ירד ב-1%, חודש רביעי רצוף של ירידות, ובסך הכל ירידה מצטברת של קצת יותר מ-2%. כל ששת המחוזות שכלולים במדד רשמו ירידות בחודש האחרון: במחוז ירושלים ירדו מחירי הדירות ב-3.1%, בצפון ב-1.6%, בתל-אביב ב-0.8%, בחיפה ב-0.4%, במרכז ב-0.3% ובדרום ב-0.3%. במדד הדירות החדשות הירידה הייתה משמעותית עוד יותר - של 2.1%(!) בחודש בודד (האחרון שנמדד) כאשר שיעור העסקאות בתמיכה ממשלתית שהשתתפו בחישוב מדד הדירות החדשות היווה כ-20% ביחס לשיעורם בחודש שעבר שעמד על כ-25%.

אז מה עוד צריך לקרות שכל השחקנים בשוק הנדל"ן, כולל כלי התקשורת שמסקרים את התחום הזה, יודו ש"משהו" קורה בשוק הדיור? שארבעה חודשים של ירידה ברצף וירידה לא מינורית בכלל, יכולה להעיד, אולי, רק אולי, שיש סימנים של פיצוץ בבועת הנדל"ן?

3. אל תתרשמו מראיונות של יזמי נדל"ן שמתארים לכם שמחירי הדירות ימשיכו לעלות, למרות נתוני הלמ"ס האחרונים. זה הג'וב שלהם, כמוכרי דירות: להיות אופטימיים לנצח. אלא שמה שהם אומרים לכלי התקשורת, הוא לא בדיוק מה שהם כותבים בדוחות הכספיים - שם הם נזהרים הרבה יותר, ושם גם נחשפת האמת. הנה סקירה של חברת אפריקה מגורים, אחת החברות הגדולות בישראל לבניית דירות, על תוכנית מחיר למשתכן: "על-פי הודעת משרד הבינוי והשיכון, במהלך 2017 שווקו כ-70 אלף יחידות דיור. מספר הזכאים אשר נרשמו לתוכנית עומד על כ-55 אלף ומספר הזוכים עומד על כ-42 אלף, מתוכם כ-9,000 יחידות דיור בשלבים שונים להוצאת היתרי בנייה וכ-8,700 יחידות בשלבי בנייה.... להערכת החברה, צפוי להימשך גל מכרזים משמעותי במטרה להגדיל את ההיצע. החברה מעריכה שמפאת מחזור החיים הארוך של הפעילות בענף הנדל"ן, ההשפעה של מהלכי השיווק (של תוכנית למשתכן) צפויה לבוא לידי ביטוי רק תוך מספר שנים... החברה מעריכה כי תהיה שונות בין אזורים גאוגרפיים שונים בארץ, אשר יושפעו בנפרד ממהלכי הממשלה, בעיקר בכמות הביקושים ובהתאם -במחירי הדירות והשכירות".

הנה כי כן, אחת מחברות הנדל"ן הגדולה בארץ, מודה בעצם, שיש השפעה לתוכנית מחיר למשתכן, גם אם היא תהיה בטווח יותר רחוק, אבל היא מודה שתהיה לכך השפעה, בניגוד גמור לכל ההצהרות של החברות בתקשורת. אני מניח שבשבוע הקרוב נראה עוד מתקפת ראיונות של יזמי נדל"ן עם הסיסמאות הרגילות. זה רק משקף את הלחץ שלהם. בדבר אחד אפשר להסכים עם שחקני הנדל"ן: שהריבית הרצפתית עדיין תומכת בביקושים, אלא שעידן הכסף הזול עומד גם הוא להסתיים.

לתקשורת יש, אם כן, תפקיד חשוב מאוד, בלהציף את המציאות, כפי שהיא משתקפת בבירור מהנתונים האחרונים. ככל שההכרה מחלחלת שמשהו משתנה בשוק הדיור, אז יש השפעה וחשיבות גם לפסיכולוגיה ולמומנטום - כמו בכל שוק, כך גם בשוק הנדל"ן. אם ההכרה הזו תשתלט על הקונים, והיא הולכת ומשתלטת, לחץ המחירים כלפי מטה רק יילך ויגבר.

4. אתמול התרחשה "קטטה" קטנה, אם אפשר לקרוא לזה כך, בין הלמ"ס למשרד האוצר. הלמ"ס שב, אחרי תקופה ארוכה מאוד, לפרסם את המלאי הלא מכור של הדירות. לפי הלמ"ס בסוף ינואר 2018 עמד מספר הדירות החדשות שנותרו למכירה בבנייה ביוזמה פרטית בלבד על 22,838 דירות ומספר חודשי ההיצע שלהם עמד על 13.3 חודשים. משרד האוצר מיהר להוציא הודעה חריגה בזו הלשון (על רקע הכרזתו של כחלון בעבר שהמלאי הלא מכור עומד על כ-50 אלף): "משרד האוצר מבקש להדגיש כי נתוני הלמ"ס כוללים מכירות במסגרת 'מחיר למשתכן' - כפי שהלמ"ס מציין בהודעתו. המכירות במסגרת תוכנית זו מתאפיינות בסמיכות רבה ביחס למועד מתן היתר הבנייה, זאת בניגוד גמור למכירת דירות בשוק החופשי. לפיכך, ההאצה שנרשמה בשנה האחרונה במכירת דירות במסגרת 'מחיר למשתכן' יש בה כדי להטות כלפי מטה את מלאי הדירות החדשות שלא נמכרו. ניתוח שערכנו מעלה מתאם שלילי גבוה בין מכירות אלו לבין מלאי הדירות הלא מכורות. בנוסף, יצוין כי נתוני מכירת דירות חדשות כפי שדווחו על-ידי הלמ"ס אינם תואמים את הנתונים המנהליים - דיווח הקבלנים לרשות המסים".

האוצר מצא דרך מאוד מנומסת לאמר, בעצם, שדיווחי הקבלנים לרשות המסים ולסקרי הלמ"ס שונים מאוד ומציגים תמונה אחרת לגמרי.

עוד כתבות

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

פרופ' דניאל כהנמן / צילום: יח''צ מטר

פרופ' דניאל כהנמן, זוכה פרס נובל לכלכלה, הלך לעולמו

כהנמן, בן 90 במותו, זכה בפרס נובל בכלכלה בשנת 2002 על מחקר בתחום של קבלת החלטות בתנאי אי-ודאות

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

הנקמה של פוטין בהודו, ומערכת יירוט הרחפנים החדשה של אלביט

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות

וול סטריט / צילום: Shutterstock

וול סטריט ננעלה בעליות; אנבידיה צללה בכ-3%

הנאסד"ק עלה ב-0.5% ● מדד דאקס עלה ב-0.5%, הקאק ירד ב-0.3% ● גולדמן סאקס: לשוק המניות בארה"ב יש אפסייד מוגבל ● נובוקיור וסייברוואן מזנקות בטרום מסחר ● ערב הפסחא, מחירי הקקאו בשיא כל הזמנים, מה זה אומר לגבי יצרניות הממתקים הגדולות ומחירי השוקולד?

חנן מור, מנכ''ל קבוצת חנן מור / צילום: איל יצהר

הנושים זעמו, וחנן מור ידולל ל-1% ממניות קבוצת הנדל"ן שהקים

לפי הסדר החוב המתגבש, חנן מור יחזיק כ-1% ממניות החברה ● במקביל, יוקצה לנושי החברה, בעיקר בנקים וגופים מוסדיים, מניות שיהוו כ-96% מהון החברה

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

חיילים צרפתים מפטרלים בפריז / צילום: Reuters, Benoit Tessier

יבשת בחרדה: באירופה מקווים לצלוח את אירועי הקיץ ההמוניים ללא מתקפות טרור

אירוויזיון במאלמו, אליפות היורו בגרמניה ואולימפיאדה בפריז: שורת האירועים ההמוניים באירופה הקיץ, במקביל למלחמה בעזה והסיכון הגבוה לטרור איסלמי, מעלים את הכוננות בה לשיאים חדשים ● האמצעים שעל הפרק: שימוש ברחפנים והחזרת הנוכחות המשטרתית בגבולות

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"ביוג'ן הייתה פסגת הקריירה שלי עד כה": המנכ"ל לשעבר מדבר על התוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה